让“铁公鸡”们出来走两步
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长期以来,倡导公开、公平、公正的原则,倡导建设更透明、更规范的信息披露机制是A股市场改革的重要方向之一。
制度化规范之下,鼓励上市公司现金分红的监管共识逐步形成,现金分红的信息披露与决策程序要求日渐强化,措施实施掷地有声。
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作者: 龙8国际网 财经部
2月5日,联美控股、阳泉煤业等五家沪市上市公司就多年“符合条件却未进行现金分红”向投资者作出现场说明。本次说明会的举行,表明监管层对于上市公司分红制度切实地由制度意见转向切实举措落实,有利于充分体现保护投资者合法权益的指导精神,有利于我国股市稳定健康发展。
  证券市场是金融市场的重要组成部分。上市公司通过公开发行股票从投资者手里募得资金,同样通过派发红利来“反哺”股民也是股份公司制度的应有之义。正确的投资收益不仅要体现在股价,更要体现在红利上。长久以来,少数上市公司符合分红条件却不执行现金分红或者尽量少分红,占据股权多数或者相对多数地位的大股东或者控股股东往往掌控着分红的主动权,与之相对的是,广大中小散户投资者话语权严重不足。
  2013年,上交所出台了上市公司现金分红指引,加大了上市公司履行社会责任的约束。指引出台后,近年来,沪市分红环境大幅改善,沪市上市公司现金分红比例持续保持在30%以上的水平,并形成了一批持续、稳定分红的企业。但是仍然也有少数公司还存在“藏私房钱”的习惯,还需加强监管。股民很难通过股息红利的方式合理分享公司成长成果,这也是导致A股市场盛行短期炒作现象的重要原因之一,在一定程度上影响了投资者树立长期投资的理念,影响资本市场的健康和稳定。
  2015年,证监会联合四部委发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》中明确提出,现金分红是上市公司投资者获得回报的重要方式,也是培育投资者长期投资理念,增强资本市场吸引力的重要途径。从本次现场说明会上来看,监管层采取切实措施,有助于改变部分上市公司重上市、重融资、轻回报的状况,为投资者提供分享公司成长红利、增加财富积累的机会。
资本市场“现金分红”理应做到知行合一
在成熟的资本市场中,上市公司按期分红是普遍惯例;分红则是投资者分享股市成长的重要方式。如何更有效促进具备条件的上市公司进行分红,一直是备受关注的话题。近年来,A股市场的制度变革经历了快速发展,监管层频频发声力促,却仍有坐等观望的“少数派”。
  履行使命,需常抓不懈。通过梳理不难发现,针对规范上市公司现金分红、增强现金分红透明度,一系列规定中有相关要求。证监会也已数次强调,保护投资者权益、上市公司应重视分红,并正加大力度推进落实。这都尽显出监管层对于中小投资者以及长线资金的呵护之意。
  近年来,证监会陆续出台多份文件,为上市公司分红夯实制度基础;2013年,上交所更出台《上海证券交易所现金分红指引》,首提30%分红比例倡议,向市场传递现金分红的最佳行为规范。
  制度化规范之下,鼓励上市公司现金分红的监管共识逐步形成,现金分红的信息披露与决策程序要求日渐强化,措施实施掷地有声。
  值得一提的是,据中证指数公司统计,2017年A股市场共有2438家上市公司进行现金分红,占全部上市公司的75.5%,分红总额达8050.24亿元。而回望2010年,境内实施现金分红的上市公司家数占比为50%。政策机制日臻健全完善的效果,由此可见一斑。
引导“少数派”分红回报 机制化之路任重道远
一直以来,A股上市公司“铁公鸡”问题屡被市场诟病。对于符合分红条件却长期不分红或者从不分红的上市公司,究其原因,当然有的是因为自身经营和业绩方面的困难或者其他制约因素,但也确实有少数企业却就是因为忽视投资者回报,更有甚者为了可以规避分红涉嫌利润下沉。如何采取切实能落地、见实效的措施,能够给予这些企业有效的督促力,引导上市公司积极履行分红回报责任,是监管部门面临的一道难题。
  此次在上交所举行的上市公司现金分红现场说明会,用公开的方式,用专业的语言,用平等的视角,让上市公司解释未分红理由和下一步措施,让投资者和机构当面质询,不可谓不是一次非常有突破性的监管履责。此举值得投资者的集体点赞。
  监管层一直高度重视分红问题,强调引导和鼓励上市公司持续、稳定地进行现金分红。2004年以来,围绕鼓励上市公司现金分红,证监会陆续出台了包括《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(证监会令第57号)、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》(证监发〔2012〕37号)等规定。上交所2013年出台《上海证券交易所现金分红指引》,其后不断创新监管形式,对连续多年不分红的上市公司进行统计,并分析原因。对于分红意识薄弱的上市公司,除了督促公司从信息披露角度进行补充说明解释外,还进一步加大监管力度。
  此次选取部分公司召开现场专项说明会,集中回应广大投资者的质疑。即为系列监管办法中最受关注的措施之一。据了解,上交所在组织召开说明会的同时,还向3家市场质疑比较大的多年未分红公司以及8家具备分红条件但不分红或分红较少的公司发出监管工作函。
为监管做法点个赞
今天A股市场拥有近3500家上市公司,如何帮助投资者擦亮眼睛,如何用更具实操性和震慑力的办法来有效监管这些上市公司呢?此次在上交所举行的上市公司现金分红现场说明会就像是一场阳光监督,尝试了一条积极有意义的路径方法,给了很好的启示。
  首先,让更多的上市企业接受阳光监督,通过有效手段,让企业的实际运营情况合规、透明地接受广大投资者的质询,符合公开、公平、公正的市场原则;
  其次,让更多的上市企业接受阳光监督,通过专业媒体、机构的积极参与,通过新闻舆论的监督力量,有助于进一步丰富督促上市企业切实履责的手段;
  第三,让更多的上市企业接受阳光监督,是监管层按照高质量发展的要求,进一步加强以投资者需求为导向的信息披露工作,保障各类股东尤其是中小投资者的合法权益,保障他们公平、及时获取上市公司信息的权益;
  第四,让更多的上市公司接受阳光监督,对于真正具有投资价值的企业来说,真理愈辩愈明,真金不怕火验,某种程度上成为企业真诚与投资者交流互动,成为一种有益的沟通和自我宣传的机会。
上市公司必须接受阳光监督
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